一方面是二级市场定价功能几乎丧失,2016年2月,A股估值50倍以上PE的个股占比高达65%。50倍以上的PE预示着靠盈利回本需要50年以上,很明显这类公司的投资逻辑早就脱离估值,通常都是靠主题、概念,讲故事。也就是说,A股有一半以上公司不看估值。

2016年1月,股市再次上演千股跌停的戏码。在熔断制度下,市场流动性告急,上证指数当月暴跌了22%,前任证监会主席肖钢在一片骂声中离开。